What MTN really wants from Telkom

La adquisición de Telkom por parte de MTN es un gran negocio, pero una venta difícil – MyBroadband

El 15 de julio, MTN y Telkom anunciaron que estaban en la etapa inicial de las discusiones sobre la adquisición de Telkom por parte de MTN a cambio de acciones o una combinación de efectivo y acciones en MTN.

El anuncio fue bien recibido por los inversionistas, con el precio de las acciones de Telkom subiendo un 30% y el precio de las acciones de MTN aumentando un 5%.

El entusiasmo en torno a un acuerdo entre MTN y Telkom está justificado.

Una fusión entre MTN South Africa y Telkom tiene sentido desde el punto de vista operativo, ya que creará una potencia de telecomunicaciones de gran escala.

Combinará los bolsillos profundos de MTN y la fortaleza del mercado móvil con los extensos activos de fibra, torre y propiedades de Telkom.

Una entidad fusionada también estará bien posicionada para desafiar el dominio de Vodacom en Sudáfrica y generar valor para los accionistas.

Viv Govender de Rand Swiss Offshore dijo que el mercado infravalora enormemente los activos de Telkom. “He visto ejemplos en los que el valor de las propiedades de Telkom supera su capitalización de mercado.

Agregó que MTN podría extraer un enorme valor de los activos de fibra, propiedades y torres de Telkom.

También le dará a MTN un impulso significativo en el mercado de TI empresarial a través de BCX, que ofrece una gama de servicios de nube, seguridad y TIC.

Aunque un acuerdo tiene sentido, no ha surgido mucho de las discusiones entre MTN y Telkom. Una de las razones son los desafíos regulatorios.

En 2015, por ejemplo, la Comisión de Competencia bloqueó un plan para que MTN asumiera la responsabilidad financiera y operativa del despliegue y operación de la red de acceso de radio de Telkom.

La Comisión dijo que la transacción impactaría la estructura del mercado móvil en Sudáfrica y “prevendría o disminuiría” la competencia.

Dado que MTN planea adquirir todo el capital social emitido de Telkom, el último acuerdo enfrentará mucha más resistencia que el Acuerdo de externalización de red de 2015.

El abogado de telecomunicaciones y experto en regulación Dominic Cull dijo que existen dos preocupaciones regulatorias principales relacionadas con la adquisición de Telkom por parte de MTN.

  1. La concentración de la propiedad en la industria de las telecomunicaciones móviles, sobre la cual la Comisión de Competencia ha expresado anteriormente su preocupación.
  2. La consolidación del espectro de MTN y Telkom está a cargo de una entidad fusionada, o MTN, luego de una adquisición exitosa de Telkom.

Si MTN agrega el espectro de Telkom al suyo, obtendrá una gran ventaja sobre sus rivales como Vodacom, que será el principal punto de conflicto para ICASA y la Comisión de Competencia.

Plantea la pregunta de por qué MTN y Telkom han emitido una advertencia si es probable que el acuerdo enfrente resistencia regulatoria.

Cull dijo que la advertencia responde al plan de Vodacom de comprar una participación en CIVH, propietaria de Vumatel y DFA.

Vodacom combinará sus activos de fibra con Vumatel y DFA para formar una nueva potencia de fibra, denominada FibreCo, que compite directamente con Telkom.

Dominic Cull, fundador y experto en regulación de Ellipsis

Cómo se puede estructurar un trato

Cull dijo que es poco probable que MTN esté planeando comprar Telkom sin estructurar el acuerdo para escindir ciertas unidades para que sea más fácil pasar el control regulatorio.

Dijo que es probable que MTN quiera obtener acceso a los extensos activos de fibra de Telkom.

MTN es un jugador móvil fuerte y ya ha comenzado a implementar 5G, ofreciendo productos de datos móviles y de banda ancha fija a través de esta red.

El despliegue de 5G de MTN requiere más fibra, incluidos enlaces a todas las torres y una amplia red de backhaul. La extensa red de fibra de Openserve es una base perfecta para construir.

“MTN tampoco es muy bueno en la gestión de sus activos de fibra. Estos activos se pueden colocar bajo una entidad fusionada con Telkom y Openserve, que saben lo que están haciendo”, dijo Cull.

Cull espera que la transacción entre MTN y Telkom se centre en los activos de fibra de los operadores, de manera similar al acuerdo Vodacom/CIVH.

“En el momento en que comenzamos a hablar sobre la fusión de las unidades móviles y el espectro de MTN y Telkom, nos topamos con señales de alerta regulatorias”, dijo.

Voluntad política detrás del acuerdo

Irvin Jim, secretario general de Numsa

El gobierno sudafricano posee el 40,5% de Telkom, mientras que Public Investment Corporation (PIC), que está estrechamente vinculada al gobierno, posee el 14,8%.

El gobierno puede hacer o deshacer un trato entre MTN y Telkom, lo que genera dudas sobre la voluntad política detrás de las discusiones.

Es probable que el gobierno del ANC enfrente la oposición de sus socios de la alianza: el Congreso de Sindicatos de Sudáfrica (COSATU) y el Partido Comunista de Sudáfrica (SACP).

El Sindicato Nacional de Trabajadores Metalúrgicos de Sudáfrica (Numsa) ha rechazado la adquisición planificada de Telkom por parte de MTN.

El secretario general de Numsa, Irvin Jim, dijo que condenan cualquier plan para privatizar Telkom.

“Nos oponemos a cualquier privatización de empresas estatales. Hemos advertido constantemente sobre los peligros de la privatización y el terrible impacto que esto tendría en la clase trabajadora y la economía”, dijo Jim.

A pesar de una posible reacción negativa de los sindicatos, los comentaristas de la industria dijeron que el gobierno debe haber mostrado cierto apoyo al acuerdo para que Telkom y MTN lo anuncien en SENS.

No ha habido comentarios del ministro de comunicaciones, pero Cull dijo que el gobierno debe haber, al menos, dado luz verde provisional al acuerdo.

“Si MTN compra Telkom, el gobierno se despojará del último activo verdaderamente valioso en el sector de las telecomunicaciones”, dijo Cull.

“Por otro lado, un acuerdo generará muchos ingresos para el Tesoro Nacional, que es muy necesario en el corto plazo”.


Este artículo apareció por primera vez en Inversor diario y se vuelve a publicar con permiso.

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